Das schweizerische reale Bruttoinlandsprodukt (BIP) ist in den letzten 35 Jahren mit einer mittleren jährlichen Rate von 1.8% gewachsen. Da die Bevölkerung im gleichen Zeitraum um durchschnittlich 0.8% zugenommen hat, ergibt das ein Pro-Kopf-Wachstum von 1%. Dieser Wert scheint nicht sehr hoch, er bedeutet aber immerhin, dass sich das reale BIP pro Kopf in der Lebenszeit eines(r) durchschnittlichen Einwohners(in) der Schweiz mehr als verdoppelt hat. Vor diesem Hintergrund erscheinen die oft vorgebrachten Klagen über ein rein durch die Bevölkerungszunahme getriebenes Breitenwachstum und den Dichtestress erklärungsbedürftig. Hier werden zwei Erklärungen für diese Diskrepanz diskutiert, der Verlauf des Bruttonationaleinkommens und der «Terms of Trade».
Das BIP misst die Wirtschaftsleistung innerhalb der Schweiz. Die eingesetzten Produktionsfaktoren sind jedoch teils in ausländischem Besitz, so dass die entsprechenden Einkommen abfliessen. Analog ist Schweizer Arbeit und Kapital im Ausland aktiv und generiert entsprechende Einkommensflüsse zugunsten der Inländer. Die entsprechende makroökonomische Grösse ist das Bruttosozialprodukt oder Bruttonationaleinkommen (BNE). Aufgrund des hohen Nettoauslandsvermögen der Schweiz lag das BNE meist deutlich über dem BIP. Wie wir in Abbildung 1 sehen, hat sich das in den letzten zehn Jahren aber geändert. Ab ca. 2016 liegt das BNE tendenziell deutlich unter dem BIP[1]. Die Einkommensentwicklung für die Wohnbevölkerung ist also niedriger als der Wachstumspfad des BIPs und damit wird eine negativere Beurteilung des Wirtschaftswachstums plausibler.
Abbildung 1: BIP und BNE in der Schweiz, Mio. Franken., 1990Q1-2026Q2,
In Abbildung 2 sind die Arbeitseinkommen ans und vom Ausland dargestellt. Der Nettoarbeitseinkommensfluss ans Ausland hat sich von unter 2 Milliarden im Jahr 1990 auf 7.5 Milliarden Franken erhöht was einen stark zunehmenden negativen Einfluss auf das CH-BNE hatte. Diese Entwicklung wurde primär durch die starke Zunahme der Zahl der Grenzgänger verursacht, die von 165’00 im Jahre 2002 auf heute 413’000 gestiegen sind.
Abbildung 2: Arbeitseinkommen vom und ans Ausland, CH, Mio. Franken, 1990-2026
Bei den Kapitaleinkommen vom und ins Ausland zeigt sich in Abbildung 3 ebenfalls eine prononcierte Verschlechterung der schweizerischen Position: Lagen bis 2017 die Einkommen aus dem Ausland tendenziell deutlich über denjenigen ans Ausland, sind die beiden Grössen heute annähernd gleich, so dass die Entwicklung der Arbeitseinkommen voll auf das BNE durchschlägt. Dieses Ergebnis ist bemerkenswert, da die Schweiz ein Nettoauslandsvermögen aufweist, das deutlich über 100% des BIPs beträgt (Abbildung 4). Diese schlechte Performance der Auslandsanlagen der Schweiz in den letzten Jahren ist ein interessantes Phänomen, das eine eingehende Analyse verdient, die aber den Rahmen dieses Beitrags sprengen würde.
Abbildung 3: Kapitaleinkommen vom und ans Ausland, Mio. Franken1990Q1-2026Q2
Abbildung 4: Auslandforderungen und Verbindlichkeiten der Schweiz Mio. Franken, 1990Q1-2026Q2
Schliesslich soll hier noch auf eine andere Verschlechterung des Umfeldes der gesamtwirtschaftlichen schweizerischen Einkommensentwicklung hingewiesen werden. Dabei handelt es sich um die «Terms of Trade» (ToT), das Verhältnis von Exportpreisen zu den Importpreisen, deren Entwicklung in Abbildung 5 ersichtlich ist. Wir sehen, dass die ToT bis 2004 angestiegen und bis 2016 auf hohem Niveau blieben. Danach jedoch sind sie bis in die Gegenwart um ca.10 % gefallen. Diese ToT-Entwicklung ist zu einem wesentlichen Teil durch die enorme Aufwertung des Frankens von 2004-2015 verursacht: Während der Euro- und Dollarkurs 2004 noch bei 1.60 bis 1.70 Franken lag, befand er sich 2005 bereits in der Nähe eines Frankens.
Abbildung 5. Schweizerische «Terms of Trade», 1990Q1-2026Q2
Eine Verbesserung der ToT führt zu einem realen Einkommenszuwachs, der aber im realen BIP nicht abgebildet wird. Der Grund dafür ist, dass Exporte und Importe separat deflationiert werden und somit eine Verbesserung der ToT zu einer Reduktion des realen Aussenhandelsüberschuss führt. Das sogenannte «Command GDP» (CGDP) korrigiert dies. Der nominelle Aussenhandelsüberschuss wird mit dem Importpreisindex deflationiert und reflektiert so die Einkommensgewinne durch eine Verbesserung der ToT. Abbildung 6 zeigt den Verlauf dieses CGDP zusammen mit dem realen BIP. Wie aus dem Verlauf der Kurve ersichtlich ist, war das Wachstum des CGDPs bis 2017 grösser als dasjenige des BIPs. Im Einklang mit der Verschlechterung der ToT wuchs das BIP in den vergangenen Jahren jedoch stärker als der CGDP und in der jüngsten Vergangenheit waren die beiden Grössen praktisch gleich gross. So hat sich die Einkommenssituation der schweizerischen Wohnbevölkerung auch aus der ToT-Perspektive tatsächlich verschlechtert.
Abbildung 6. BIP und «Command GDP», Mio. 2020-Franken, 1990Q1-2026Q2
[1] Alle abgebildete Datenreihen stammen vom Datenportal der SNB: https://data.snb.ch/de/topics/uvo/cube/gdpap, https://data.snb.ch/de/topics/aube/cube/auvekomq